Periode 2 les 5 sparen en beleggen - obligaties en aandelen (dl3) VWO 4

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• havo, vwo
• Leerjaar 4

Startopdracht les

1. Zet je tas op de grond en jas uit.
2. Pak je Cornel , werkboek, schrift , rekenmachine en pen.
3. De rest van tafel.
4. Wacht rustig tot dat we starten.

Bedrijfseconomie

Bedrijfseconomie

Wat gaan we doen?

1. Terugblik vorige les (aandelen en obligaties dl2)
2. Inzage toets moment 
3. Uitleg aandelen en obligaties dl 3 converteerbare obligaties
4. Aan de slag met  'grote opgaves'.
5. afsluiting

Huiswerk

Wat ga je doen	Grote opgave s - benno - riska loos -
Hoe ga je dit maken?	klassikaal bespreken
Ben je klaar?
LET OP!	Het stoplicht.

Vorige les Lesdoelen

Aan het eind van de les kan je;

.. Je kunt voor een aandeel het beleggersrendement berekenen en uitsplitsen in het dividend- en koersrendement.

.. Je kunt voor een obligatie het beleggersrendement berekenen en uitsplitsen in het coupon- en koersrendement.

beleggersrendement 

(aandelen)

Herhaling vorige les 

Hoe verdien je aan aandelen:

- Dividend (deel van de winst)

- Koersresultaat (beurskoers eindperiode - beurskoers begin periode)

Aanvulling op ! Dus schrijf op !

Bereken het dividendrendement. Het bedrijf RELX keert EUR 0,80 dividend per aandeel uit. Op dit moment is de (gemiddelde) beurskoers EUR 17,82; ik heb het aandeel gekocht voor EUR 17,72 (2 decimalen)

Bereken het koersrendement op 2 dec achter komma.

Ik heb dit aandeel gekocht voor EUR 17,72 en op dit moment is de gemiddelde beurskoers EUR 17,82

beleggersrendement

(obligaties)

Hoe verdien je aan Obligaties :

Coupon rente = een Vaste afgesproken rente die je jaarlijkse ontvangt op een obligatie. Berekend over de nominale waarde 

 Koersresultaat (beurskoers eindperiode - beurskoers begin periode) 

-> Beurskoers = de marktprijs, welke ontstaat door V&A en uitgedrukt in % van de nominale waarde van de obligatie.

-> Nominale waarde: de oorspronkelijk afgesproken waarde -> de waarde zoals die in de statuten staat vermeld

Basisregel obligaties

Marktrente omhoog = koers bestaande obligaties omlaag

Marktrente omlaag = koers bestaande obligaties omhoog

Aanvulling op ! Dus schrijf op !

Je koopt een 4% obligatie met een nominale waarde van € 1.000 tegen een koers van 102%. Na een jaar verkoop je de obligatie voor € 990.

Bereken het couponrendement.
min-teken indien nodig, 1 decimaal achter de komma, % teken

Je koopt een 4% obligatie met een nominale waarde van € 1.000 tegen een koers van 102%. Na een jaar verkoop je de obligatie voor € 990.

Bereken het koersrendement.
min-teken indien nodig, 1 decimaal achter de komma, % teken

Lesdoelen

Aan het eind van de les kan je;

.. Wat is een converteerbare obligatie 

.. .. uitleggen waarom veel start ups gebruik maken van dit soort obligatie

.. Je kunt voor een belegger de voor- en nadelen van een converteerbare obligatie ten opzichte van een gewone obligatie uitleggen.

.. Je kunt het beurskoersverloop van een converteerbare obligatie uitleggen (afgezet tegen de beurskoers van het onderliggende aandeel).

..Je kunt berekenen vanaf welke beurskoers van het onderliggende aandeel de beurskoers van een converteerbare obligatie hoger is dan de nominale waarde

Investeren in een startup is een vak apart. Het risico is extreem hoog waardoor in principe alleen professionele partijen of angel investors bereid zijn om in te stappen – even afgezien dan van vrienden en familie die het spaarvarken omdraaien.

Maar meedeinend op de golven van crowdfunding is er een nieuwe vorm van financiering in opkomst.

In de VS zijn startups al langer bekend met het fenomeen van de convertible note (converteerbare obligatie): een lening met rente die na verloop van tijd automatisch wordt omgezet in aandelen.

Obligaties

• Een geldnemer, meerdere geldgevers -> Een grote lening opgeknipt in kleine stukjes.
• Geen rechtstreeks contact tussen geldnemer en geldgever
• Leningsvoorwaarden zijn vooraf bekend
• De geldnemer moet een vast bedrag aan interest betalen (coupon)
• Uitgifte via emissie (uitgifte van nieuwe schuldbewijzen )  is veel administratie

Obligaties

• Een geldnemer, meerdere geldgevers -> Een grote lening opgeknipt in kleine stukjes.
• Geen rechtstreeks contact tussen geldnemer en geldgever
• Leningsvoorwaarden zijn vooraf bekend
• De geldnemer moet een vast bedrag aan interest betalen (coupon)
• Uitgifte via emissie (uitgifte van nieuwe schuldbewijzen )  is veel administratie

Converteerbare obligaties

Een converteerbare obligatie (convertible) is een obligatie die, tegen voorwaarden, kan worden omgezet in aandelen

Deze keuzemogelijkheid noemen we een optie (recht om te kopen)

Typische voorwaarden bij conversie

• Conversieperiode: je kunt de obligatie omzetten in aandelen gedurende (een deel van) de looptijd van de obligatie
• Conversieverhouding: bijvoorbeeld één obligatie voor vijf aandelen
• Bijbetaling (in euro’s)

Converteerbare obligatie (2)

Voordelen

1. Kans op een hoog rendement en tegelijkertijd de zekerheid van een vaste rente op de obligatie
2. Lager risico dan aandelen
   
3. Je krijgt minimaal de nominale waarde van de obligatie terug (aan het einde van de looptijd)
   
4. Als het aandeel sterk in waarde daalt, gebruik je de optie tot conversie niet
   

Converteerbare obligatie (2)

Nadelen

1. Lagere rente dan een normale obligatie (omdat je een optie tot conversie er bij krijgt)

Converteerbare obligatie (3)

Als belegger heb je met een converteerbare obligatie 2 opties

1. De obligatie wel
2. Of niet omzetten in aandelen

Wel omzetten dat hangt af van de koers/prijs van de aandelen waartegen je je obligaties kan ruilen/omwisselen (Conversiekoers/prijs)

Converteerbare obligatie (4)

Conversieprijs per aandeel berekenen

VOORBEELD

De nominale waarde van een aandeel is 50 euro. 

De conversievoorwaarden van de converteerbare obligatielening zijn:

- 5 converteerbare obligaties van nominaal 100 euro per stuk.

- plus bijbetaling van 92 euro.

- Geeft  recht op 8 aandelen van nominaal 50 euro per stuk.

Conversieprijs = (5 x 100 + 92) / 8 = 74 euro PER AANDEEL

Waarom is dit belangrijk?

De conversieprijs bepaalt of het aantrekkelijk is om te converteren: 

📈 Aandelenprijs hoger dan conversieprijs → converteren is vaak voordelig

📉 Aandelenprijs lager dan conversieprijs → je houdt meestal gewoon de obligatie

Kantelpunt

Kantelpunt in de grafiek

= aandelenkoers

 = conversieprijs

Nominale waarde obligatie = 100 euro

Conversieprijs aandeel =  100 euro

Kantelpunt (eerste punt) = 100, 100

Tweede punt

Tweede punt in de grafiek

1. Conversie verhouding = nominale waarde / conversie prijs =  100/100 = 1

 

2. Tweede punt = (kies de hoogste aandelenkoers) conversieverhouding × aandelenkoers) 
                                       1 x 160 euro = 160

3. Tweede punt = 160, 160

Hou hierbij wel rekening met de eventuele  bijbetaling.

Maakwerk

Wat ga je doen	Grote opgave s - zie magister
Hoe ga je dit maken?	zelfstandig eerste 10 min stilte Vragen? Lees bladzijde 81 Dan ee rst je buur en als 2e de uitlegtafel.
Ben je klaar?	controle vooraan berry investors BOEK
LET OP!	Het stoplicht.

Investeren in een startup is een vak apart. Het risico is extreem hoog waardoor 

in principe alleen professionele partijen of angel investors bereid zijn om in te stappen – even afgezien dan van vrienden en familie die het spaarvarken omdraaien. 

Maar meedeinend op de golven van crowdfunding is er een nieuwe vorm van financiering in opkomst.

In de VS zijn startups al langer bekend met het fenomeen van de convertible note (converteerbare obligatie): een lening met rente die na verloop van tijd automatisch wordt omgezet in aandelen.

De converteerbare obligatie

Wat is het en hoe werkt het?

Een converteerbare obligatie (convertible) is een obligatie die, tegen voorwaarden, kan worden omgezet in aandelen

Deze keuzemogelijkheid noemen we een optie

Typische voorwaarden bij conversie

                              - Conversieperiode: je kunt de obligatie omzetten in aandelen gedurende (een 

                                 deel van) de looptijd van de obligatie

                              - Conversieverhouding: bijvoorbeeld één obligatie voor vijf aandelen

                              - Bijbetaling (in euro’s)

De converteerbare obligatie

Wat is het en hoe werkt het?
VOORBEELD 

• Converteerbare obligatie met een nominale waarde van € 100
• Interest 3% en een looptijd van 3 jaar
• Conversieverhouding: 1 obligatie voor 2 aandelen

De converteerbare obligatie

Een obligatie die kan worden omgezet in aandelen

* Converteerbare obligatie met een nominale waarde van € 100
* Interest 3% en een looptijd van 3 jaar
* Conversieverhouding: 1 obligatie voor 2 aandelen

Hoeveel bedraagt de jaarlijkse coupon?

* Converteerbare obligatie met een nominale waarde van € 100
* Conversieverhouding: 1 obligatie voor 2 aandelen

Vanaf welke beurskoers van de aandelen, zal de beurswaarde van een obligatie stijgen?

De converteerbare obligatie

Wat is het en hoe werkt het?

Voorbeeld

• Converteerbare obligatie met een nominale waarde van € 100
• Interest 3% en een looptijd van 3 jaar
•  Conversieverhouding: 1 obligatie voor 2 aandelen

--> De beurskoers van de converteerbare obligatie is afhankelijk van de koers van het onderliggende aandeel

--> Als de beurskoers van het aandeel hoger is dan 100 / 2 = € 50 is de beurskoers van de obligatie hoger dan € 100.

De koers van een converteerbare obligatie

In een grafiek (voor hetzelfde getallenvoorbeeld)

. . . is afhankelijk van de koers van het onderliggende aandeel

Koers van het aandeel onder € 50

- De optie tot conversie heeft geen waarde

- De converteerbare obligatie gedraagt zich als een obligatie

Koers van het aandeel boven € 50

- De optie tot conversie heeft waarde

- De converteerbare obligatie gedraagt zich als het onderliggende aandeel

* Converteerbare obligatie met een nominale waarde van € 1500
* Conversieverhouding: 1 obligatie voor 6 aandelen

Vanaf welke beurskoers van de aandelen, zal de beurswaarde van een obligatie stijgen?

* Converteerbare obligatie met een nominale waarde van € 1500
* Conversieverhouding: 1 obligatie voor 6 aandelen. Er moet nog een bedrag van € 50 per aandeel betaald worden bij conversie

Vanaf welke beurskoers van de aandelen, zal de beurswaarde van een obligatie stijgen?

De converteerbare obligatie

Voor- en nadelen voor de belegger

Maakwerk

Wat ga je doen	Test goed ? Dan aan de slag met grote opgave 'mevrouw andriessen + Pieter Riendstra' Test fout? maak grote opgave constante waarde en eindwaarde opnieuw
Hoe ga je dit maken?	zelfstandig eerste 10 min stilte Vragen? Lees bladzijde 79 Dan ee rst je buur en als 2e de uitlegtafel.
Ben je klaar?	Controle vooraan
LET OP!	Het stoplicht.

Lesdoelen

Aan het eind van de les kan je;

.. Wat is een converteerbare obligatie 

.. .. uitleggen waarom veel start ups gebruik maken van dit soort obligatie

.. Je kunt voor een belegger de voor- en nadelen van een converteerbare obligatie ten opzichte van een gewone obligatie uitleggen.

.. Je kunt het beurskoersverloop van een converteerbare obligatie uitleggen (afgezet tegen de beurskoers van het onderliggende aandeel).

..Je kunt berekenen vanaf welke beurskoers van het onderliggende aandeel de beurskoers van een converteerbare obligatie hoger is dan de nominale waarde

Eindopdracht les

1. Pak je spullen in.
2. Blijf zitten
3. Wacht rustig tot de bel.
4. Schuif je stoel aan de bel gaat.