VWO H44 Kengetallen

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• vwo
• Leerjaar 6

Lesdoelen

• Je kunt liquiditeitsratio's (current en quick ratio) voor de beoordeling van een onderneming berekenen.
• Je kunt aan de hand van kengetallen van twee opeenvolgende balansen en/of winst- en verliesrekeningen de ontwikkeling van de liquiditeit beoordelen.

Kengetallen

Verhouding tussen grootheden 

Liquiditeit: Current en Quick ratio 

Hoe ontstaan liquiditeitsproblemen?

• Slechte bedrijfsresultaten
  
• Te hoge investeringen
  
• Niet of langzaam betalende debiteuren
  
• Te hoge aflossingsverplichtingen
  
• Te grote voorraden
  

Current ratio

Liquiditeit: kan een onderneming aan de korte termijn verplichtingen voldoen? 

Voorbeeld balans

Is de onderneming voldoende liquide? 

Voorbeeld balans

• uitkomst 1, of groter is liquide norm 2,0... maar afhankelijk type onderneming
• vergelijking tussen periodes vooral relevant

Vergelijking 

Quick ratio = zeer korte termijn

Vlottende activa – voorraden + liquide mid.

              Schulden op korte termijn

• Voorraden buiten beschouwing, omdat minst liquide, verkoop (op rekening) voorraad kost tijd.
• Verschillende waarderingsgrondslagen dan geen invloed hebben (wel op current ratio dus)
  
• Beter om verschillende ondernemingen te vergelijken
  
• Uitkomst 1 of meer: liquiditeit is voldoende

- Uitkomst 1 of meer: liquiditeit voldoende

Vergelijking 

Let op

IJzeren voorraad: voorraad goederen waarover een onderneming voor een ongestoorde bedrijfsuitoefening altijd moet beschikken (minimumvoorraad)

Debiteurenkern: minimale bedrag dat onderneming altijd onder de debiteuren heeft uitstaan

Worden indien bekend  in mindering gebracht op vlottende activa bij berekening current- en quick ratio

Aandachtspunten beoordeling

• Zijn debiteuren kredietwaardig?
  
• Wat is de looptijd van vlottende activa?
  
• Wat is de looptijd van schulden op korte termijn?
  
• Welk deel van goederenvoorraad is incourant?
  
• Hoe groot is de kredietruimte bij de bank?
  

Beïnvloeden ratio's  

Kort voordat ratio’s worden bepaald een schuld aan bank aflossen, ook wel window-dressing genoemd.

Nadelen en beperkingen ratio’s:

• Momentopname
  
• Tijdstippen van ontvangsten en betalingen niet bekend (hiervoor is liquiditeitsbegroting nodig)
  

Daarom beoordelen we kengetallen niet zozeer als absolute waarde, maar vooral op: de vergelijking met andere perioden van dezelfde onderneming en met andere soortgelijke bedrijven.

Cashflow

• Geeft beter beeld van winstgevendheid dan bijvoorbeeld dividendpercentage: de ene onderneming reserveert meer winst, dan de andere onderneming.
  
• Geeft beter beeld van winstgevendheid dan nettowinst, want hoogte van afschrijvingen beïnvloeden nettowinst (schrijft onderneming in een jaar veel af, dan is de winst lager). 
  

Cashflow

   Het resultaat voor belasting (uit gewone bedrijfsvoering)

– Vennootschapsbelasting

+  Afschrijvingen van dat jaar (want geen uitgave)

= Cashflow

Ofwel Nettowinst na belasting + afschrijvingen

Naarmate cashflow groter is, wordt liquiditeitspositie beter

Wat is solvabiliteit? 

• De mate waarin een onderneming in staat is om haar schulden op korte en lange termijn te voldoen 

Liquiditeit 

Schulden op korte termijn

Solvabiliteit 

Schulden op korte én lange termijn

Verschil solvabiliteit - liquiditeit

Schulden op korte en lange termijn vs. schulden op korte termijn

Solvabiliteitseis financiers

Formules solvabiliteit 

1 = "dekkingspercentage"  > hoeveel % activa staat er tegenover vreemd vermogen

2 = % eigen vermogen van het balanstotaal

3 = % vreemd vermogen van het balanstotaal

1. TV/VV x 100%

2. EV/VV x 100%

3. VV/TV x 100% 

Uitwerking

TV = € 6.000.000 

EV = € 1.000.000 + € 200.000 + € 400.000 + € 800.000 = € 2.400.000

VV = € 6.000.000 - € 2.400.000 = € 3.600.000

1. TV/VV x 100% = € 6.000.000 / € 3.600.000 x 100% = 166,67%

2. EV/VV x 100% = € 2.400.000 / € 3.600.000 x 100% = 66,67%

3. VV/TT x 100% = € 3.600.000 / € 6.000.000 x 100% = 60%

Wat valt op als je deze uitkomsten vergelijkt?

EV/VV x 100% = TV/VV x 100% - 100%

want

Solvabiliteit bij liquidatie

• Wat brengen de activa op wanneer een onderneming failliet gaat?
  
• Bij liquidatie brengen de activa vaak veel minder op dan waarvoor ze op de balans staan.
• Wanneer de liquidatiewaarde van de activa hoger is dan het VV, dan is de onderneming solvabel in deze situatie

Groei van de onderneming financieren

.

Afwegen: financier je groei van de onderneming met eigen vermogen of vreemd vermogen. 

Verhogen eigen vermogen: minder winst uitkeren, nieuwe aandelen uitgeven

Gebruik voorbeeld 44.6 als hulpmiddel als je er niet uitkomt

Informatiebron 1

In Vlissingen doet 22-24% aan fitness, HealthCity heeft nog geen filialen in Zeeland; aan de voorwaarde wordt voldaan

Zie informatiebron 3

Afnemerskrediet, want de klant betaalt voorafgaand aan levering van de dienst

Vooruitontvangen contributie hoort bij het KV, maar er is geen sprake van een betalingsverplichting 

Overnamebod = 200.000 contant + 1.175 aandelen x € 426 =€ 700.550 
Goodwill = € 700.550 - EV = € 700.550 - € 349.537 = € 351.013

4 x resultaat voor belasting = 4 x € 79.135 = € 316.540 

351.013 > 316.540 dus aan voorwaarde wordt voldaan

Informatiebron 3 

Intro: "Sanalux is een eenmanszaak waarin Pim fulltime actief is"

629.612/(363.248 + 42.000) =  € 1,55

wordt afgelost uit privé

Tijd over?

Keuze: 

- maken extra opgaven H44

- maken samenvatting lesstof

- lezen H45.1 en 45.2; maken opgave 45.1 (= huiswerk) 

Current ratio

Een maatstaf voor de liquiditeit van een onderneming op de korte termijn. De current ratio wordt berekend als: (VLA + LA) / KVV. 

Een onderneming is in theorie liquide als de current ratio groter of gelijk aan 1. In de praktijk is een onderneming voldoende liquide als de current ratio groter is dan 1,5 (want niet alle vlottende activa zijn snel in geld om te zetten). Lesmethode houdt als norm 2,0 aan. 

Hierna tref je extra instructievideo's aan 

Let op: video 1 current ratio: working capital ratio hoort niet bij de lesstof

Quick ratio

Een maatstaf voor de liquiditeit van een onderneming op de zeer korte termijn. De quick ratio wordt berekend als: (VLA + LA - Voorraad) / KVV. 

Een onderneming is in theorie op zeer korte termijn liquide als de quick ratio groter is dan 1. In de praktijk moet de quick ratio flink hoger zijn dan 1 (want niet alle vlottende activa zijn snel in geld om te zetten).