VWO H45 Rentabiliteit - deel 2

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• vwo
• Leerjaar 6

VWO H45 Rentabiliteit - deel 2

45.3 Hefboomwerking 

Lesdoel

Je kunt uitleggen wat met het hefboomeffect wordt bedoeld en je kunt rentabiliteitsberekeningen maken met behulp van de hefboomfactor. 

Rentabiliteit 

RTV

REV

IVV

Rentabiliteit 

RTV

REV

IVV

=

+

?

Rentabiliteit

Voor vergelijking 

Bereken REVvb

RTV = REVvb + IVV

RTV = REVvb + IVV

12% x € 10.000.000 = (X% x € 5.000.000) + (8% x € 5.000.000)

€ 1.200.000 = (X% x € 5.000.000) + € 400.000

X% x € 5.000.000 = € 800.000

€ 800.000/€ 5.000.000 x 100% = 16%

 REVvb = RTV + (RTV - IVV)  alleen wanneer EV is gelijk aan VV

Interestmarge = RTV - IVV

• RTV > IVV: positief hefboomeffect
• RTV < IVV: negatief hefboomeffect

Grafische weergave

Stel dat het VV € 10 milj.

bedraagt tegen IVV 8% en EV € 5,0 miljoen en RTV nog steeds 12% is. 

Is REVvb dan hoger of lager dan 16%? 

Hefboomfactor

Als het VV twee keer zo groot is als EV is een voor- of nadeel ook twee keer zo groot. Verhouding VV/EV noemen we hefboomfactor. Het bedrag wat de onderneming op VV verdient  of verliest noemen we het hefboomeffect.

Daarom gebruik hefboomformule: 

REV = RTV + [ ( RTV – RVV ) x VV / EV ]

□ HEFBOOMFORMULE

                               REV = RTV + [ ( RTV – RVV ) x VV / EV ]

Bedenk: RTV wat er ‘verdiend’ op wordt op TV.

 Dit KAN je alle vermogenverschaffers betalen en dus ook vreemd vermogenverschaffers.

RVV(=IVV): wat je vreemdvermogen-verschaffers MOET betalen

REV = RTV + [ ( RTV – RVV ) x VV / EV ]

RTV – RVV = INTERESTMARGE, verschil tussen KAN en MOET

VV / EV = HEFBOOMFACTOR

Hefboomeffect = interestmarge x hefboomfactor

POSITIEVE HEFBOOMWERKING ALS RTV > RVV en (negatief als RTV < RVV)

Hefboomformule/-effect en -factor

vb

Oefensom

• Gemiddeld eigen vermogen van 5 miljoen
  
• Gemiddeld vreemd vermogen van 10 miljoen
  
• RTV = 12%
  
• IVV = 8%
  
• REV vb = 20%
  

1. Bereken interestmarge 
2. Bereken hefboomfactor 
3. Bereken hefboomeffect op twee manieren

Oefensom

• Gemiddeld eigen vermogen van 5 miljoen
  
• Gemiddeld vreemd vermogen van 10 miljoen
  
• RTV = 12%
  
• IVV = 8%
  
• REV vb = 20%
  

1. Bereken interestmarge 
2. Bereken hefboomfactor 
3. Bereken hefboomeffect op twee manieren

vb

Maak opgaven 45.5 t/m 45.7

Paragraaf 45.4 Beleggerskengetallen is zelfstudie