5.1 De naamloze vennootschap

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• havo
• Leerjaar 5

H5 De naamloze vennootschap

5.1 Eigen vermogen - aandelenemissie

5.1 Eigen vermogen

Aandelenemissie

Winstverdeling

Leerdoelen (aandelenemissies)

1. Je kunt de belangrijkste verschillen tussen de besloten vennootschap (bv) en de naamloze vennootschap (nv) noemen
2. Je kunt de verschillende deelmarkten van de vermogensmarkt noemen.
3. Je kunt de drie belangrijkste toezichthouders op de vermogensmarkt noemen en hun rol uitleggen
4. Je kunt de begrippen emissiekoers en beurskoers uitleggen.
5. Je kunt de opbrengst van een aandelenemissie berekenen.
6. Je kunt de factoren noemen die de koers van een aandeel bepalen.
7. Je kunt de voor- en nadelen van het aantrekken van eigen vermogen voor een onderneming uitleggen.

Keuze

--> Je doet mee aan de uitleg van de les en maakt vervolgens de opgaven 5.1 en 5.2

--> Je neemt pagina 197 t/m 200 door en maakt vervolgens zelfstandig opgaven 5.1 en 5.2

Wat is het verschil tussen een NV en BV

Rechtspersoonlijkheid

 

Kenmerken BV

Kenmerken NV

Wat is het verschil tussen aandelen en obligaties?

1. Bij een aandeel heb je een stukje eigendom van een bedrijf, bij obligaties geef je een lening aan dat bedrijf
2. Bij een aandeel heb je een stukje eigendom van een bedrijf, bij obligaties krijg je een lening van dat bedrijf
3. Aandelen kun je alleen van bedrijven hebben, obligaties alleen van de overheid
4. Op aandelen krijg je rente, op obligaties krijg je dividend

Aandeel vs obligatie

De Vermogensmarkt

Op verschillende manieren toegang tot kapitaal

Wat is een voordeel van de openbare kapitaalmarkt

1. Toegang tot een grote groep geldgevers
2. Hogere kosten voor bedrijven
3. Beperkte informatie voor investeerders
4. Makkelijke manier om geld te verkrijgen

De openbare kapitaalmarkt:

+ Meer mogelijke geldgevers

- Hogere kosten

De Vermogensmarkt

Op verschillende manieren toegang tot kapitaal

Artikel NRC

Adyen op 13 juni naar de Amsterdamse beurs

5 juni 2018

De beursgang van betalingsverwerker Adyen vindt plaats op woensdag 13 juni. Dat blijkt uit de prospectus die dinsdag werd gepubliceerd. Adyen bevestigde in mei de geruchten dat het een beursgang voorbereidde.

Naar verwachting wordt er 922 tot 947 miljoen euro opgehaald met de uitgifte van aandelen op de Amsterdamse beurs. Adyen stelt 4,19 miljoen aandelen beschikbaar aan institutionele beleggers, die daarvoor een uitgifteprijs betalen van 220 tot 240 euro per aandeel.

Hoe ontstaan aandelen?

een aandeel is een bewijs van eigendom in een bedrijf

Voorbeeld van een aandelenemissie

Twee belangrijke begrippen: emissiekoers en beurskoers

Wat is een belangrijk verschil tussen de emissiekoers en de beurskoers

1. Beurskoers is alleen voor obligaties
2. Beurskoers is altijd hoger dan de emissiekoers
3. Beurskoers is altijd actueel
4. Emissiekoers ligt hoger dan de beurskoers

Emissie van aandelen

Emitteren = het op de markt (beurs) brengen van aandelen door het bedrijf zelf

Voorafgaand aan de emitatie wordt de prijs bepaald van de aandelen door de NV, dit en de voorwaarden worden vastgelegd in de prospectus

De prospectus wordt gecontroleerd door het AFM

Meestal kiest de NV een emissiekoers lager dan de beurskoers. Waarom?

Waarom kiest men meestal voor emissiekoers lager dan de beurskoers

Opbrengst van een aandelenemissie

(bij koers lager dan beurskoers)

Stel het bedrijf besluit om 5 miljoen aandelen te emitteren. 

Ze kiezen voor een beurskoers van € 300

Dan hebben ze na de emitatie een opbrengst van: 

5 mln x € 300 = 1.5 miljard

Beurskoers

De prijs waarvoor de aandelen op de beurs worden 

verhandeld. 

Deze prijs fluctureert (vaak sterk), door gebeurtenissen 

bij het bedrijf of op de markt.

Denk aan: 

bedrijfsnieuws, beursklimaat, marktrente 

en economische/ politieke ontwikkelingen

Leerdoelen (aandelenemissies)

1. Je kunt de belangrijkste verschillen tussen de besloten vennootschap (bv) en de naamloze vennootschap (nv) noemen
2. Je kunt de verschillende deelmarkten van de vermogensmarkt noemen.
3. Je kunt de drie belangrijkste toezichthouders op de vermogensmarkt noemen en hun rol uitleggen
4. Je kunt de begrippen emissiekoers en beurskoers uitleggen.
5. Je kunt de opbrengst van een aandelenemissie berekenen.
6. Je kunt de factoren noemen die de koers van een aandeel bepalen.
7. Je kunt de voor- en nadelen van het aantrekken van eigen vermogen voor een onderneming uitleggen.

Zelfstandig aan het werk

• 5.1 Horizon Holdings (pagina 205)
• 5.2 Obligaan (pagina 206)

Wat je niet afkrijgt is huiswerk voor de volgende les. Indien je al klaar bent kun je aan de slag met 5.3 e.v.

Let op: Het huiswerk maken en goed nakijken zorgt voor een hoger resultaat bij je toets en eindexamen

H5 De naamloze vennootschap

5.1 Eigen vermogen - winstverdeling

5.1 Eigen vermogen

Aandelenemissie

Winstverdeling

Wat zijn geplaatste aandelen?

1. Aandelen van een failliet bedrijf
2. Aandelen die zijn uitgegeven aan beleggers
3. Aandelen zonder stemrecht
4. Aandelen die nog niet zijn verkocht

Wat is een aandelenemissie?

1. Het inkopen van aandelen
2. het uitgeven van nieuwe aandelen
3. het is hetzelfde als een markerorder
4. een grote hoeveelheid aandelen tegelijk verkopen

Wat is het verschil tussen de geldmarkt en kapitaalmarkt?

1. Op de geldmarkt heeft vermogen een looptijd van > 1 jr en op de kapitaalmarkt < 1 jr
2. Op de geldmarkt heeft vermogen een looptijd van < 1 jr en op de kapitaalmarkt > 1 jr

Leerdoelen (winstverdeling)

1. Je kunt de vennootschapsbelasting voor een bv of nv berekenen.
2. Je kunt het brutodividend en nettodividend berekenen.
3. Je kunt uitleggen waarom een onderneming winst reserveert en wat er op de balans gebeurt bij het aanwenden van een reserve.
4. Je kunt het eigen vermogen van een naamloze vennootschap voor en na winstverdeling berekenen.

Keuze

--> Je doet mee aan de uitleg van de les en maakt vervolgens de opgaven 5.3 en 5.4

--> Je neemt pagina 201 t/m 202 door en maakt vervolgens zelfstandig opgaven 5.3 en 5.4

Bedrijven keren aandeelhouders 18% meer dividend uit dan vorig jaar

7 maart 2023

Beursbedrijven trekken weer flink de portemonnee voor hun aandeelhouders. De 75 grootste in Amsterdam genoteerde ondernemingen keren over 2022 in totaal € 31,1 miljard aan dividend uit. Dat is een toename van 18%, oftewel 

€ 4,7 miljard, vergeleken met het voorgaande jaar. 

'De stijging in dividenduitkeringen die we nu zien, is bovengemiddeld', zegt Simon van Veen van ProBeleggen. 'Daaruit blijkt dat een groot deel van de managers vertrouwen heeft in de toekomst. Als er geen vertrouwen is, dan verhoogt men het dividend niet.'

Bedrijven keren aandeelhouders 18% meer 

dividend uit dan vorig jaar

7 maart 2023

Beursbedrijven trekken weer flink de portemonnee voor hun aandeelhouders. De 75 grootste in Amsterdam genoteerde ondernemingen keren over 2022 in totaal € 31,1 miljard aan dividend uit. Dat is een toename van 18%, oftewel € 4,7 miljard, vergeleken met het voorgaande jaar. 

'De stijging in dividenduitkeringen die we nu zien, is bovengemiddeld', zegt Simon van Veen van ProBeleggen. 'Daaruit blijkt dat een groot deel van de managers vertrouwen heeft in de toekomst. Als er geen vertrouwen is, dan verhoogt men het dividend niet.'

De winstverdeling

In drie stappen: fiscus, aandeelhouders en de eigen onderneming

De winstverdeling

Een voorbeeld

Het brutoresultaat is € 500.000 De vennootschapsbelasting bedraagt
16,5% over de eerste € 200.000 / 25% over de rest van het resultaat
De aandeelhouders hebben recht op € 150.000 dividend.
Het restant van het resultaat na belasting en dividend wordt gereserveerd
Hoeveel van het resultaat wordt er gereserveerd? (xxxxxx)

Het brutoresultaat is € 500.000. De vennootschapsbelasting bedraagt
16,5% over de eerste € 200.000 / 25% over de rest van het resultaat
De aandeelhouders hebben recht op € 150.000 dividend.
Hoeveel bedraagt het totale netto dividend (belasting 15%) dat wordt uitbetaald? (xxxxxx)

De aandeelhouders hebben recht op € 150.000 dividend, dit is netto 127.500.
Er zijn 300.000 aandelen geplaatst. Hans heeft 100 aandelen. Hoeveel netto dividend ontvangt hij? (2 decimalen achter de komma)

Eigen vermogen

Drie onderdelen zichtbaar bij NV/BV

Het eigen vermogen bestaat uit:

Aandelenkapitaal

Reserves

Onverdeeld resultaat

Winstreserve

Een belangrijk onderdeel van het eigen vermogen

Wat is een winstreserve

- Het deel van het resultaat dat niet wordt uitgekeerd van de aandeelhouders, maar in de onderneming blijft

- Bijvoorbeeld voor:

              -  Het financieren van uitbreidings-     

                  investeringen

              - Toekomstige aflossing van vreemd 

                 vermogen

              - Het opbouwen van een buffer om 

                 toekomstige verliezen op te vangen

Aanwenden van een reserve

Het eigen vermogen verandert niet

Voorbeeld

• Per 1 januari 2026 wordt de volledige reserve aangewend voor uitbreiding van het wagenpark
• De nieuwe bedrijfsauto’s worden per bank betaald
• Op het moment dat de reserve wordt aangewend verandert het eigen vermogen niet
• De creditzijde van de balans (“Hoe kom ik aan mijn geld?”) is niet veranderd

Het eigen vermogen van een NV bestaat uit:

1. winst, reserves en hypothecaire lening
2. reserves, geplaatst aandelenvermogen en debiteuren
3. winst, reserves en geplaatst aandelen vermogen
4. debiteuren, aandelen in portefeuille en debiteuren

Een deel van het winstsaldo wordt toegevoegd aan de winstreserve. Welke onderdeel van de balans verandert?

1. Activa
2. Eigen vermogen
3. Liquide middelen
4. Vreemd vermogen

Leerdoelen (winstverdeling)

1. Je kunt de vennootschapsbelasting voor een bv of nv berekenen.
2. Je kunt het brutodividend en nettodividend berekenen.
3. Je kunt uitleggen waarom een onderneming winst reserveert en wat er op de balans gebeurt bij het aanwenden van een reserve.
4. Je kunt het eigen vermogen van een naamloze vennootschap voor en na winstverdeling berekenen.

Huiswerk: Met welke vraag had je moeite?

5.1 Horizon Holdings

5.2 Obligaan

Allemaal

Geen van allen

Zelfstandig aan het werk

• 5.3 Winstverdeling (pagina 207)
• 5.4 Explosive (pagina 208)

Wat je niet afkrijgt is huiswerk voor de volgende les. Indien je al klaar bent kun je aan de slag met 5.5 e.v.

Let op: Het huiswerk maken en goed nakijken zorgt voor een hoger resultaat bij je toets en eindexamen

H5 De naamloze vennootschap

5.1 Eigen vermogen - winstverdeling deel 2

Leerdoelen (winstverdeling)

1. Je kunt de vennootschapsbelasting voor een bv of nv berekenen.
2. Je kunt het brutodividend en nettodividend berekenen.
3. Je kunt uitleggen waarom een onderneming winst reserveert en wat er op de balans gebeurt bij het aanwenden van een reserve.
4. Je kunt het eigen vermogen van een naamloze vennootschap voor en na winstverdeling berekenen.

Het geplaatst aandelenvermogen bedraagt € 2,5 mln, reserves bedraagt € 750.000, vreemd vermogen bedraagt € 10mln, resultaat voor belasting € 1,3 mln
Hoeveel bedraagt het eigen vermogen?

Het brutoresultaat is € 1.300.000 De vennootschapsbelasting (vpb) bedraagt
19% over de eerste € 200.000 / 25% over de rest van het resultaat
Er wordt € 385.000, na aftrek vpb, gereserveerd. Het restant is dividend. Hoeveel wordt er aan dividend beschikbaar gesteld? (xxxxxx)

Het geplaatst aandelenkapitaal bedraagt 2.5 mln en bestaat uit 500.000 aandelen.
Er wordt 602.000 wordt beschikbaar gesteld aan dividend. Guus heeft 100 aandelen. De dividendbelasting bedraagt 15%. Hoeveel ontvangt Guus op zijn bankrekening? (2dec achter de komma)

Keuze

De vorige vraag was 5.4 Explosive

--> Je doet mee aan de uitleg van de les en maakt vervolgens de opgaven 5.5 en 5.6

--> Je neemt pagina 204 door en maakt vervolgens zelfstandig opgaven 5.5 en 5.6

De winstverdeling

Een voorbeeld

- De vennootschapsbelasting bedraagt

             * 15% over de eerste € 200.000

             * 25% over de rest van het resultaat

- De aandeelhouders hebben recht op € 250.000 dividend

             * De nv keert brutodividend uit (100%)

             * Het brutodividend gaat ten laste van het resultaat

             * De belastingdienst ontvangt dividendbelasting: 15% van 

                het brutodividend

              * De aandeelhouders ontvangen nettodividend (85%)

- Het restant van het resultaat na belasting en dividend wordt gereserveerd

Het eigen vermogen

Een maatstaf voor de boekwaarde van een onderneming

Het eigen vermogen van de NV

Voor en na winstverdeling

Het resultaat voor aftrek van vennootschapsbelasting is gelijk aan € 60.000

De vennootschapsbelasting is gelijk aan 20% van het resultaat voor belasting --> € 12.000

De aandeelhouders hebben recht op € 20.000 dividend

Het restant van het resultaat na belasting en dividend wordt gereserveerd

Er veranderen drie balansposten

Liquide middelen = 90 - 12(vpb) - 20 (dividend))

Reserves = 40 + (60 - 12 - 20)

Resultaat

Het brutoresultaat is € 1.300.000 voor vennootschapsbelasting (€ 313.000)
Er wordt € 385.000, na aftrek vpb, gereserveerd. Het restant is dividend € 602.000. De dividendbelasting is 15%

Met welke bedrag stijgt of daalt de post liquide middelen indien de vennootschapsbelasting en dividendbelasting direct moeten worden betaald. (+x (of) -x )

Het brutoresultaat is € 1.300.000 voor vennootschapsbelasting (€ 313.000)
Er wordt € 385.000, na aftrek vpb, gereserveerd. Het restant is dividend € 602.000. De dividendbelasting is 15%

Met welke bedrag stijgt of daalt de post liquide middelen indien de vennootschapsbelasting en dividendbelasting niet direct moeten worden betaald. (+x (of) -x )

Leerdoelen (winstverdeling)

1. Je kunt de vennootschapsbelasting voor een bv of nv berekenen.
2. Je kunt het brutodividend en nettodividend berekenen.
3. Je kunt uitleggen waarom een onderneming winst reserveert en wat er op de balans gebeurt bij het aanwenden van een reserve.
4. Je kunt het eigen vermogen van een naamloze vennootschap voor en na winstverdeling berekenen.

Huiswerk: Had je moeite met vraag 5.4?

Ja

Nee

Zelfstandig aan het werk

• 5.5 Van Wijk (pagina 209)
• 5.6 Excess group (pagina 210)
• 5.7 Adema (pagina 211)

Wat je niet afkrijgt is huiswerk voor de volgende les. Indien je al klaar bent kun je aan de slag met 5.7 e.v.

Let op: Het huiswerk maken en goed nakijken zorgt voor een hoger resultaat bij je toets en eindexamen

H5 De naamloze vennootschap

5.1 Eigen vermogen 

Inloggen niet nodig

Leerdoelen (winstverdeling)

1. Je kunt de vennootschapsbelasting voor een bv of nv berekenen.
2. Je kunt het brutodividend en nettodividend berekenen.
3. Je kunt uitleggen waarom een onderneming winst reserveert en wat er op de balans gebeurt bij het aanwenden van een reserve.
4. Je kunt het eigen vermogen van een naamloze vennootschap voor en na winstverdeling berekenen.

Aantrekken van eigen vermogen

Voor- en nadelen tov vreemd vermogen 

Huiswerk: Met welke vraag had je moeite?

5.5 Van Wijk

5.6 Excess Group

5.7 Adema

Allemaal

Geen van allen

Zelfstandig aan het werk

• 5.8 van der Made (pagina 212)
• 5.9 Minto (pagina 214)
• 5.11 Deria (pagina 217)

Wat je niet afkrijgt is huiswerk voor de volgende les. Indien je al klaar bent kun je aan de slag met 5.13 (dus niet 5.12) e.v.

Let op: Het huiswerk maken en goed nakijken zorgt voor een hoger resultaat bij je toets en eindexamen