Vreemd vermogen en eisen (Bedrijfseconomie vwo), les 2: Examentraining

• New lesson editor
• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• vwo
• Leerjaar 4-6

Introduction

Examentraining met 8 vragen: agio op obligaties rekenen, de obligatievorm kiezen, lang of kort geld kiezen en voorwaarden toetsen. Met casussen en berekeningen.

Kantoortoren The Rock op de Zuidas, Amsterdam. Foto: Fred Romero, CC BY 2.0

EXAMENSTOF · FINANCIEREN · LENEN

Examentraining

Vreemd vermogen en eisen: zo pak je examenvragen aan

Les 2 van 3. Laat leerlingen in tweetallen overleggen bij de open vragen. Image credit: Fred Romero / Wikimedia Commons, CC BY 2.0

EXAMENSTOF · FINANCIEREN · LENEN

Wat ga je kunnen?

Ik kan agio op obligaties berekenen, financieringsvormen vergelijken en de voorwaarden van vermogensverschaffers toetsen.

EXAMENSTOF · FINANCIEREN · LENEN

Zo pak je een examenvraag aan

• 1. Lees: welke organisatie, hoeveel geld, hoe lang en wat vraagt de verschaffer?

• 2. Reken: eerst totaal nominaal, dan ontvangen bedrag, dan agio.

• 3. Kies: vergelijk op looptijd, interest, onderpand en zeggenschap.

• 4. Toets: zet het kengetal tegen de eis en trek de conclusie.

EXAMENSTOF · FINANCIEREN · LENEN

Type 1: agio op obligaties rekenen

• Gegeven: aantal obligaties, nominale waarde en emissiekoers in procenten.

• Ontvangen bedrag = totale nominale waarde x emissiekoers. Agio = ontvangen min nominaal.

• Interest bereken je altijd over de nominale waarde, niet over het ontvangen bedrag.

Vlaar nv geeft 6.000 obligaties van € 250 nominaal uit tegen een emissiekoers van 104%. Hoeveel ontvangt Vlaar?

A

€ 1.500.000

B

€ 1.560.000

C

€ 60.000

D

€ 1.440.000

Syllabus 21.8 en 21.9. 6.000 x € 250 = € 1.500.000; x 1,04 = € 1.560.000. Agio € 60.000. Verwachte fout: het agio (€ 60.000) of de nominale waarde als antwoord geven, of met 96% rekenen.

Sanne bv geeft 4.000 obligaties van € 500 nominaal uit tegen 102%, met een vaste interest van 4%. Hoeveel interest betaalt zij per jaar?

A

€ 81.600

B

€ 8.000

C

€ 80.000

D

€ 160.000

Syllabus 21.8. Interest over de nominale waarde: 4.000 x € 500 = € 2.000.000; x 4% = € 80.000. Tweede controle: € 500 x 4% = € 20 per obligatie x 4.000 = € 80.000. Verwachte fout: de interest over het ontvangen bedrag (€ 2.040.000 x 4% = € 81.600) berekenen.

EXAMENSTOF · FINANCIEREN · LENEN

Type 2: obligatievorm kiezen

• Je krijgt een organisatie met een wens: kies een gewone of een converteerbare obligatielening.

• Zet voor- en nadelen tegenover elkaar, vanuit de organisatie en vanuit de belegger.

• Omruilen betekent geen aflossing, maar wel nieuwe aandeelhouders.

Kwekerij Groenewoud wil € 5 mln lenen tegen zo laag mogelijke interest en accepteert nieuwe aandeelhouders. Liefst hoeft ze niet af te lossen. Welke vorm past?

A

Een converteerbare obligatielening

B

Een gewone obligatielening

C

Een hypothecaire lening

D

Een onderhandse lening

Syllabus 21.6 en 21.7. Het omruilrecht geeft lagere interest, en bij omruilen vervalt de aflossing. Verwachte fout: gewone obligatielening kiezen omdat die eenvoudiger lijkt; daarbij moet je altijd aflossen.

De aandelenkoers van Rivierhof nv stijgt sterk. Wat is dan voor de houder van een converteerbare obligatie het voordeel boven een gewone?

A

Een hogere vaste interest dan bij een gewone

B

Meeprofiteren van de koersstijging via omruilen

C

De obligatie wordt eerder afgelost

D

Direct stemrecht als aandeelhouder

Syllabus 21.6. Omruilen in aandelen laat de belegger meedelen in de koersstijging. Verwachte fout: denken dat de interest stijgt of dat de houder al stemrecht heeft; dat komt pas na omruilen.

EXAMENSTOF · FINANCIEREN · LENEN

Type 3: lang of kort geld kiezen

• Kies op looptijd: een bedrijfsmiddel dat lang meegaat financier je met lang vreemd vermogen.

• Schommelingen in de dagelijkse geldbehoefte dek je met kort vreemd vermogen.

• Rekening-courantkrediet is flexibel: je betaalt alleen over wat je opneemt.

Bakkerij De Korenaar koopt een oven van € 90.000 die tien jaar meegaat. Welke financiering past het best?

A

Rekening-courantkrediet

B

Ontvangen leverancierskrediet

C

Ontvangen afnemerskrediet

D

Een lening met een looptijd van tien jaar

Syllabus 21.7 en 21.10. Looptijd van de financiering sluit aan op de levensduur. Verwachte fout: rekening-courantkrediet kiezen omdat het flexibel is; dat is kort geld voor een lang bezit.

Timmerbedrijf Jaspers heeft een kredietlimiet van € 40.000 op de rekening-courant en gebruikt gemiddeld € 15.000, tegen 9% interest per jaar. Hoeveel interest betaalt het?

A

€ 1.350

B

€ 3.600

C

€ 13.500

D

€ 4.950

Syllabus 21.10. Interest alleen over het opgenomen bedrag: € 15.000 x 9% = € 1.350. Tweede controle: 10% is € 1.500, dus 9% is € 150 minder. Verwachte fout: over de limiet rekenen (€ 3.600) of een komma verschuiven (€ 13.500).

EXAMENSTOF · FINANCIEREN · LENEN

Type 4: voorwaarden toetsen

• Je krijgt een situatie: welke eis stelt de verschaffer en waarom?

• Onderpand is zekerheid, duurzaamheid gaat over de manier van ondernemen en de rendementseis over risico en beloning.

• Solvabiliteits- en liquiditeitseis toets je met een kengetal: solvabiliteit voor de lange termijn, liquiditeit voor de korte.

De bank eist van Hoeve bv een solvabiliteit (eigen vermogen : totaal vermogen) van minstens 30%. Hoeve heeft € 600.000 eigen vermogen en € 2.400.000 totaal vermogen. Voldoet Hoeve?

A

Ja, de solvabiliteit is 33%

B

Ja, de solvabiliteit is 75%

C

Nee, de solvabiliteit is 25%

D

Nee, de solvabiliteit is 33%

Syllabus 22.2. 600.000 : 2.400.000 x 100% = 25%, onder de eis van 30%. Tweede controle: een kwart van het totale vermogen is eigen. Verwachte fout: eigen vermogen delen door vreemd vermogen (600.000 : 1.800.000 = 33%) of het vreemd vermogen delen door het totale vermogen (75%).

Een bank leent alleen aan Vlasco bv als de bedrijfsvoering aan bepaalde milieu- en sociale normen voldoet. Welke voorwaarde is dit?

A

Onderpand

B

Rendementseis

C

Duurzaamheid

D

Liquiditeitseis

Syllabus 22.2. De eis gaat over de manier van ondernemen. Verwachte fout: onderpand kiezen omdat het een eis van de bank is; onderpand is zekerheid in goederen.

Welk vraagtype vind jij het lastigst?

1

Agio op obligaties rekenen

2

Obligatievorm kiezen

3

Lang of kort geld kiezen

4

Voorwaarden toetsen

EXAMENSTOF · FINANCIEREN · LENEN

Tips voor op het examen

• Interest reken je over de nominale waarde, het agio over het ontvangen bedrag min de nominale waarde.

• Koppel de looptijd van de financiering aan de levensduur van het bedrijfsmiddel.

• Bij een eis: reken het kengetal uit en vergelijk het met het minimum.