Les 3 VWO H45 Hefboom

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• vwo
• Leerjaar 6

VWO H45 Rentabiliteit - deel 2

45.3 Hefboomwerking 

Dit geeft aan in hoeverre de onderneming in staat is om haar kortlopende schulden te betalen.

1. liquiditeit
2. solvabiliteit
3. faillissement
4. winstgevendheid

Wat is de
solvabiliteit van dit
bedrijf? EV/VV

1. 60%
2. 37,5%
3. 62,5%
4. 50%

Immateriele vaste activa

Materiële vaste activa

Financiële vaste activa

Vlottende activa

Eigen Vermogen

Lang vreemd vermogen

Voorzieningen

Kort vreemd vermogen

Goodwill

Vergunningen

Bedrijfsauto

Machines

Gebouw

Debiteuren

Voorraden

Effecten

Rekening courant krediet

Nettowinst

Vaste activa

Wat wordt verwacht dat je weet en kunt?

• Activa onderverdelen in 3 categorieën of voorbeelden bij categorieën kunnen noemen (zie opgave 40.6)
• Afschrijven op concessies, vergunningen en goodwill (mits betaald aan derden) werkt zelfde als bij bijv. gebouwen
• Berekenen waarde goodwill bij overname
• Onderscheid maken tussen groepsmaatschappij, deelneming en effecten

De Current Ratio van een onderneming is 3,2. Op dat moment betaalt de onderneming enkele crediteuren per kas. De Current Ratio zal ...

1. dalen
2. gelijkblijven
3. stijgen

De Current Ratio van een onderneming is 3,2. Op dat moment doet de onderneming een aandelenemissie. De aandeelhouders betalen per bank. De Current Ratio zal ...

1. dalen
2. gelijkblijven
3. stijgen

Liquiditeit

solvabiliteit

rentabiliteit

Current ratio

Quick Ratio

EV/VV

VV/TV x 100%

REV = winst/gem. EV x 100%

RTV = (winst + interest)/gem. TV x100%

Debt ratio

Wat is GEEN hefboom?

1. Schaar
2. Hamer
3. Tuinslang
4. Breekijzer

Hefboom

Geen hefboom

Berekening cashflow

• Cashflow = nettowinst + afschrijvingen

                               Nettowinst = omzet - kosten

I. Bereken de cashflow

J. waarom is cashflow betere maatstaf dan (netto-) winst?

Wat is de cashflow?

Wat is de cashflow?

Wat is een cashflow?

1. Een inkomensstroom
2. Een flow waarin een ondernemer zich rijk kan voelen
3. Alle ontvangsten en uitgaven
4. Een flow van veel winst

Lesdoel

Je kunt uitleggen wat met het hefboomeffect wordt bedoeld en je kunt rentabiliteitsberekeningen maken met behulp van de hefboomfactor. 

Waarom kan een verliesgevend bedrijf toch een positieve cashflow hebben?

1. Doordat er al wel kosten zijn geweest, maar nog geen opbrengsten
2. Doordat er al wel ontvangsten zijn geweest, maar nog geen uitgaven
3. Doordat verlies en winst geheel losstaan van de cashflow

Rentabiliteit 

RTV

REV

IVV

Rentabiliteit 

RTV

REV

IVV

=

+

?

Rentabiliteit

Voor vergelijking 

Bereken REVvb

RTV = REVvb + IVV

RTV = REVvb + IVV

12% x € 10.000.000 = (X% x € 5.000.000) + (8% x € 5.000.000)

€ 1.200.000 = (X% x € 5.000.000) + € 400.000

X% x € 5.000.000 = € 800.000

€ 800.000/€ 5.000.000 x 100% = 16%

 REVvb = RTV + (RTV - IVV)  alleen wanneer EV is gelijk aan VV

Interestmarge = RTV - IVV

• RTV > IVV: positief hefboomeffect
• RTV < IVV: negatief hefboomeffect

Grafische weergave

Stel dat het VV € 10 milj.

bedraagt tegen IVV 8% en EV € 5,0 miljoen en RTV nog steeds 12% is. 

Is REVvb dan hoger of lager dan 16%? 

Hefboomfactor

Als het VV twee keer zo groot is als EV is een voor- of nadeel ook twee keer zo groot. Verhouding VV/EV noemen we hefboomfactor. Het bedrag wat de onderneming op VV verdient  of verliest noemen we het hefboomeffect.

Daarom gebruik hefboomformule: 

Hefboomformule/-effect en -factor

vb

Oefensom

• Gemiddeld eigen vermogen van 5 miljoen
  
• Gemiddeld vreemd vermogen van 10 miljoen
  
• RTV = 12%
  
• IVV = 8%
  
• REV vb = 20%
  

1. Bereken interestmarge 
2. Bereken hefboomfactor 
3. Bereken hefboomeffect op twee manieren

Oefensom

• Gemiddeld eigen vermogen van 5 miljoen
  
• Gemiddeld vreemd vermogen van 10 miljoen
  
• RTV = 12%
  
• IVV = 8%
  
• REV vb = 20%
  

1. Bereken interestmarge 
2. Bereken hefboomfactor 
3. Bereken hefboomeffect op twee manieren

vb

Maak opgaven 45.5 t/m 45.7

Paragraaf 45.4 Beleggerskengetallen is zelfstudie