Koersen en koersverloop (Bedrijfseconomie vwo), les 2: Examentraining
Beurs van Berlage, Amsterdam, 2019
EXAMENSTOF · FINANCIEREN · KOERSEN
Examentraining
Koersen en koersverloop: zo pak je examenvragen aan
Lesduur is: 45 minIntroductie
Onderdelen in deze les
Beurs van Berlage, Amsterdam, 2019
EXAMENSTOF · FINANCIEREN · KOERSEN
Examentraining
Koersen en koersverloop: zo pak je examenvragen aan
Les 2 van 3. Laat leerlingen in tweetallen overleggen bij de open vragen. Image credit: Warren LeMay / Wikimedia Commons, CC0
EXAMENSTOF · FINANCIEREN · KOERSEN
Wat ga je kunnen?
Ik kan in een casus een koersbeweging verklaren en een koersverandering berekenen.
Deze slide heeft geen instructies
EXAMENSTOF · FINANCIEREN · KOERSEN
Zo pak je een examenvraag aan
1. Lees: wat is er gebeurd, en gaat het om een aandeel of een obligatie?
2. Benoem: de koersbepalende factor: actualiteit, bedrijfsnieuws, beursklimaat of marktrente.
3. Redeneer: was het nieuws verwacht? Dan reageert de koers nauwelijks, anders direct.
4. Reken: koersverandering in procent = verschil : oude koers x 100%.
Deze slide heeft geen instructies
Handelsvloer van de beurs van New York
EXAMENSTOF · FINANCIEREN · KOERSEN
Vraagtype 1: koersreactie
Je krijgt een bedrijf en een bericht. Zoek de koersbepalende factor.
Financieel bedrijfsnieuws gaat over cijfers, niet-financieel over zaken als brand of bestuur.
Leg uit waarom beleggers hun verwachting aanpassen en dus kopen of verkopen.
Image credit: Carol M. Highsmith / Wikimedia Commons, publiek domein
Maas & Vlet N.V. waarschuwt dat het resultaat lager uitvalt. De koers daalt direct. Welke factor?
Actualiteit, want het nieuws staat in de krant
Financieel bedrijfsnieuws, dat de verwachting verlaagt
Marktrente, want de koers daalt
Beursklimaat, want elke beurskoers daalt
Syllabus 20.2.4. Een winstwaarschuwing is financieel bedrijfsnieuws: de verwachting over het resultaat daalt, dus beleggers verkopen. Verwachte fout: actualiteit kiezen omdat het in het nieuws is; actualiteit gaat over gebeurtenissen buiten het bedrijf.
Bij Brandt N.V. legt een brand de productie een maand stil. Er zijn geen cijfers gepubliceerd. Wat past?
Geen koersreactie, want er zijn geen financiële cijfers
De koers stijgt, want er komt minder aanbod van het product
De koers verandert alleen als de marktrente verandert
Niet-financieel bedrijfsnieuws kan de koers laten dalen
Syllabus 20.2.4: bedrijfsnieuws is financieel en niet-financieel. De brand verlaagt het verwachte resultaat, dus beleggers verkopen. Verwachte fout: denken dat alleen financiële cijfers de koers bewegen.
De Europese Centrale Bank in Frankfurt, 2015. DXR, CC BY-SA 4.0
EXAMENSTOF · FINANCIEREN · KOERSEN
Vraagtype 2: marktrente
Bij een obligatie met vaste interest werkt de marktrente tegengesteld aan de koers.
De interest en aflossing staan vast: alleen de koers past zich aan de nieuwe marktrente aan.
Bij aandelen werkt de marktrente via sparen en lenen.
Image credit: DXR / Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0
De marktrente stijgt van 3% naar 4%. Sofie heeft een obligatie met 3% vaste interest. Wat verwacht je?
De koers daalt, want nieuwe obligaties bieden 4%
De koers stijgt, want de marktrente stijgt ook
De koers blijft gelijk, want de aflossing staat vast
De koers stijgt, want 3% is nu een hoge interest
Syllabus 20.2.4. Bestaande obligaties met lagere vaste interest zijn minder aantrekkelijk, dus de koers daalt. Verwachte fout: rente en koers in dezelfde richting laten bewegen.
Waarom verandert bij een rentestijging de koers van een obligatie, maar de interest niet?
De uitgever past de interest pas na de looptijd aan
De koers hangt alleen af van de hoogte van de aflossing
De interest ligt vast, dus alleen de koers kan zich aanpassen
De AFM stelt bij een rentewijziging een nieuwe koers vast
Syllabus 20.2.4: koersverloop van obligaties in relatie tot de marktrente. De vaste interest en aflossing veranderen niet; een koper betaalt minder voor de obligatie, zodat het rendement voor de koper weer in de buurt van de nieuwe marktrente komt. Verwachte fout: denken dat de interest meebeweegt met de marktrente of dat een toezichthouder koersen vaststelt.
Handelsruimte met koersband. Photonplay Systems, CC BY-SA 4.0
EXAMENSTOF · FINANCIEREN · KOERSEN
Vraagtype 3: koersverloop
Je krijgt een reeks koersen. Bereken de verandering in procent ten opzichte van de oude koers.
Let op de richting: stijging of daling, en deel altijd door de koers waar je vandaan komt.
Een grote procentuele beweging in korte tijd wijst op een hoge volatiliteit.
Image credit: Photonplay Systems Inc / Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0
Koers Ruiter N.V.: maandag € 50, dinsdag € 46, woensdag € 48,30. Verandering dinsdag tot woensdag?
+ 4,6%
- 3,4%
+ 5,0%
+ 2,3%
Syllabus 20.2.4 (koersverloop) met rekenvaardigheid. (48,30 - 46) : 46 x 100% = 2,30 : 46 x 100% = 5,0%. Tweede controle: 46 x 1,05 = 48,30. Fout + 4,6%: gedeeld door de koers van maandag. Fout - 3,4%: vergeleken met maandag. Fout + 2,3%: het verschil in euro's als procent gelezen.
Koers van € 64 naar € 72: stijging in %?
Syllabus 20.2.4. (72 - 64) : 64 x 100% = 8 : 64 x 100% = 12,5%. Tweede controle: 64 x 1,125 = 72. Verwachte fout: delen door de nieuwe koers (8 : 72 = 11,1%).
Menigte buiten de effectenbeurs van New York
EXAMENSTOF · FINANCIEREN · KOERSEN
Vraagtype 4: nieuws in de koers
Vergelijk het nieuws met wat beleggers verwachtten.
Lager dan verwacht: koers omlaag, ook als het resultaat positief is.
De koers past zich aan zodra het nieuws bekend wordt, niet pas later.
Image credit: Associated Press / Wikimedia Commons, publiek domein
Verwacht: € 3,00 resultaat per aandeel. Gemeld: € 2,40. Wat doet de koers van Okafor N.V.?
Hij daalt, want het resultaat is lager dan verwacht
Hij stijgt, want het bedrijf maakt resultaat
Hij blijft gelijk, want € 2,40 is nog positief
Hij stijgt, want het nieuws is nu eindelijk bekend
Syllabus 20.2.5: de wijze waarop informatie in de koersen wordt verwerkt uitleggen. Het verschil met de verwachting telt, niet of het resultaat positief is. Verwachte fout: stijging kiezen omdat er resultaat is.
Om 9.00 uur meldt Veldhof N.V. onverwacht een grote order. Wanneer past de koers zich vooral aan?
Pas als de krant het de volgende dag meldt
Pas bij het volgende jaarverslag
Pas als de order is geleverd en betaald
Direct na het bericht, binnen korte tijd
Syllabus 20.2.5: de wijze waarop informatie in de koersen wordt verwerkt uitleggen. Beleggers reageren meteen op nieuwe informatie, dus de koers past zich direct aan. Verwachte fout: denken dat de koers wacht op cijfers of op de krant.
Welk vraagtype vind jij het lastigst?
Koersreactie verklaren
Marktrente en obligatiekoers
Koersverandering berekenen
Verwacht of onverwacht nieuws
Deze slide heeft geen instructies
EXAMENSTOF · FINANCIEREN · KOERSEN
Tips voor op het examen
Benoem bij een koersvraag altijd de factor en leg uit waarom beleggers kopen of verkopen.
Vraag jezelf af: was het nieuws verwacht? Verwacht nieuws zit al in de koers.
Bij een koersverandering in procent deel je door de oude koers.
Deze slide heeft geen instructies
